Российские банки в настоящий момент не располагают свободной рублевой ликвидностью, чтобы покупать облигации федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, заявил вице‑президент и финансовый директор крупного банка Тарас Скворцов.
По его словам, основная причина — массовый отток наличных из банковской системы, который с начала года составил примерно 2 трлн рублей и вызвал острую нехватку ликвидности.
«Сегодня банки имеют только средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная.»
Последствия для бюджета
Деньги банков сейчас особенно нужны бюджету: по итогам первой половины года дефицит составил около 5,7 трлн рублей, при этом наблюдается перерасход по оборонным статьям. Закупки и дополнительные военные расходы могут увеличить траты на 4–5 трлн рублей сверх плана, из‑за чего Минфину потребуются дополнительные займы в размере примерно 2–3 трлн рублей.
Изначально в бюджетном плане были предусмотрены рыночные займы на 4,4 трлн рублей, но в июле аукционы по госдолгу были приостановлены: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а покупавшие бумаги банки понесли значительные убытки на переоценке — по оценкам, около 200 млрд рублей.
Роль Центробанка
Сейчас многие рассчитывают на поддержку со стороны Центрального банка. Регулятор уже активно кредитует кредитные организации: с начала года он предоставил дополнительно порядка 2,3 трлн рублей кредитов, а общий долг банков перед ЦБ достиг примерно 6 трлн рублей. По мнению некоторых экономистов, такие операции фактически обеспечивают финансирование бюджетных расходов.
Прогнозы и ключевые риски
В законе о бюджете‑2026 заложено сокращение дефицита до 3,8 трлн рублей, однако эксперты оценивают реальную величину дефицита в 6,5–7,5 трлн рублей. Расходы могут превысить план на 3–4 трлн рублей. Кроме того, во второй половине года есть риск замедления экономики и даже рецессии, что приведёт к недобору НДС и других налогов на сотни миллиардов рублей.
Нефтегазовые поступления остаются уязвимыми: несмотря на рост цен на нефть, доходы уменьшаются из‑за субсидий и расходов на восстановление инфраструктуры, пострадавшей от ударов беспилотников. В сочетании с возможным спадом экономической активности это усиливает бюджетные риски и повышает зависимость финансирования от действий Центробанка и рынков заимствований.
