Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Минфин России объявил о возвращении на внутренний валютный рынок в мае 2026 года с операциями в рамках бюджетного правила, приостановленными в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
Цель — сгладить влияние нефтяной конъюнктуры
Ведомство пояснило, что возобновление операций направлено на повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также на снижение влияния волатильности рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.
С мая Минфин снова начнёт операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках механизма бюджетного правила.
Объём отложенных за март и апрель операций будет учтён при расчёте майских интервенций. Параметры операций за месяц обещают, как и раньше, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Как изменились планы Минфина
В начале года падение нефтегазовых доходов создало риски ускоренного истощения резервов, и в конце февраля было объявлено о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году, а также о приостановке валютных операций до июля.
Однако резкий рост цен на нефть на фоне конфликта в Иране позволил отложить корректировку параметров бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки привёл к укреплению рубля и поставил под вопрос необходимость более длительной паузы в валютных операциях.
О возможности досрочного возвращения на валютный рынок власти сообщали примерно за неделю до нынешнего решения.
Оценки объёма покупок и влияние на рубль
По оценкам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранной валюты на сумму порядка 300–400 миллиардов рублей.
По его мнению, такой объём покупок как минимум способен остановить укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
После объявления о возврате Минфина к бюджетным валютным операциям рубль стал ослабевать.
Как работает бюджетное правило
В рамках бюджетного правила при цене нефти ниже установленного порогового уровня (в 2026 году — $59 за баррель) Минфин продаёт валюту из резервов и покупает рубли, направляя средства на компенсацию выпадающих доходов и финансирование дефицита бюджета. Это поддерживает курс национальной валюты.
Если фактическая цена нефти превышает порог, Минфин, наоборот, покупает иностранную валюту за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление на ослабление рубля.
