Соглашение США и Ирана обрушило цену нефти — российский бюджет под ударом

Что произошло

После соглашения, которое привело к открытию Ормузского пролива и выводу на рынок дополнительных ближневосточных танкеров, мировые нефтяные котировки снизились. В результате цена сорта Urals упала примерно до $50 за баррель, тогда как эталон Dated Brent опускался до уровня около $72. Дисконт Urals относительно Brent достигает порядка $22 за баррель.

Динамика за весну и лето

С апреля, когда Urals продавали на экспорт по ценам порядка $116 за баррель, котировки снизились более чем вдвое. Средняя цена Urals за июнь, по предварительным оценкам, составит около $63 за баррель — это примерно на 27% ниже мая (около $86,5) и на 33% ниже рекордной средней апреля (около $94,9).

Последствия для бюджета

Падение цен снижает нефтегазовые доходы, заложенные в бюджете. Бюджет‑2026 формировался при расчётной цене около $59 за баррель, а в планах Минфина изначально фигурировали нефтегазовые поступления в размере 8,8 трлн рублей.

За первые пять месяцев года суммы нефтегазовых поступлений уже сократились примерно на 30% в годовом выражении, дефицит бюджета за этот период достигал рекордных 6 трлн рублей — в 1,6 раза выше запланированного на год уровня. По оценкам контролирующих органов, годовой недобор сырьевой ренты может составить около 1 трлн рублей, и прогнозируемые нефтегазовые доходы сокращаются до примерно 7,8 трлн рублей.

Аналитики предупреждают, что в условиях снижения цен властям, возможно, придётся наращивать денежную массу, а также рассматривать непопулярные меры по пополнению кассы. Усиление бюджетных проблем ожидается уже в августе–сентябре.

Экспорт и вопрос переработки

Снижение переработки в результате ударов по НПЗ оставляет у компаний большие объёмы сырья, которые вывозятся на пределе мощностей портов. Планы отгрузок через западные порты в июне достигали рекордных значений — порядка 2,8 млн баррелей в сутки. Однако остаётся открытым, какая часть этих объёмов действительно идёт на продажу, а какая — на последующую переработку и обратный импорт продуктов.

Чего ждать дальше

• Если цены останутся ниже бюджетной точки, давление на дефицит усилится.
• Рост экспорта сырой нефти смягчает падение выручки, но не решает проблему переработки и импорта топлива.
• Власти могут применять как монетарные, так и фискальные меры для балансировки бюджета.