Центральный банк оценивает сокращение российской экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во II квартале. По итогам 2025 года рост замедлился до 1%, а Минэкономразвития отмечает падение в I квартале 2026 года на 0,3% — первое квартальное сокращение с начала 2023 года.
Причины замедления в начале года
Регулятор связывает более сильное, чем ожидалось, замедление в январе–феврале с календарным фактором и аномально холодной погодой. В январе–феврале оказалось на три рабочих дня меньше, чем год назад, что, по оценке ЦБ, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
ЦБ также отмечает, что чувствительность экономики к календарным колебаниям могла вырасти: доля предприятий с непрерывным производственным циклом снизилась, поэтому потеря рабочих дней сильнее сказалась на выпуске.
Затяжные морозы и снегопады привели к простоям и торможению строительной активности после относительно мягкой зимы в прошлом году.
Что ожидается во II квартале
Во II квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону — в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что окажет поддержку статистике. Одновременно влияние разных факторов будет разнонаправленным: поддержку могут дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
В то же время сохраняется неопределённость по масштабу временного выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях, что может сдерживать восстановление активности.
Инвестиции, инфляция и резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики и ожидает последующего устойчивого расширения инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, во многом за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что послабления санкций для экспорта нефти будут носить краткосрочный характер, а внешние ограничения в среднесрочной перспективе сохранятся. Годовая инфляция во II квартале прогнозируется на уровне 5,9%, а к концу года должна замедлиться до 4,5–5,5%.
При предполагаемом росте нефтяных цен регулятор заложил увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году и менее значительное сокращение в последующие годы (около $5 млрд в 2027 году и $3 млрд в 2028 году).
