Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что завершил первый квартал текущего года с убытком, несмотря на рост мировых цен на алюминий, которые поддерживаются кризисом на Ближнем Востоке. Компания отмечает, что не в состоянии в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, официально не раскрывает финансовые результаты по итогам квартала — ближайшая отчетность ожидается за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста затрат, несмотря на увеличение продаж и повышение цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», добавив, что не получает природной ренты в России и направляет значительные капитальные вложения на программу модернизации заводов. Эти проекты финансируются за счет заемных средств, привлекаемых «по очень высоким ставкам».
По словам компании, существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления. Американо‑израильский конфликт с участием Ирана и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырехлетнему максимуму — на прошлой неделе котировки поднимались до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и эти объемы ежегодно проходят через Ормуз. Последствия для рынка могут оказаться долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе, восстановление одного из которых может занять около года.
По оценкам Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже изменил структуру международных торговых потоков и резко поднял ценовые премии. Источники сообщают, что «Русал», обеспечивающий около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, где потребители готовы платить повышенную премию.
Инвестиционные и аналитические компании оценивают, что война в Иране может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации дефицита немного, что создает умеренно благоприятные условия для производителей металла. При этом, по оценкам аналитиков Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, Россия способна лишь частично заместить выбывающие объемы на мировом рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и растущих военных расходов власти обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Минфин России намерен оценить целесообразность такой меры ближе к осени, при подготовке проекта бюджета на очередной трехлетний период.
